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　　今日，由中國證券業協會、上海證券交易所和深圳證券交易所主辦的“新股估值定價研討會”在深圳召開。中國證監會主席助理朱從玖表示，資本市場有三重重大的挑戰，這三重重大的挑戰帶來的困難，或者帶來的一些難題，困難的程度也是疊加的。

　　保薦制是從無到有、保薦質量不斷提升。新股定價詢價制推出之后，采取了國際上通行的定價方法，逐步減少管制，市場化的程度在提升。審核工作受到大家的高度關注，市場也十分矚目，發行審核工作透明度不斷提升，審核機制也在不斷完善，制度不斷的完善、充實。市場的約束機制也在得到強化，各個參與主體的責任不斷得到夯實，主體歸位盡責的意識也在增強。所以總體上取得了積極的效果，有利的支持資本市場作為一個整體的向前發展。

　　但是挑戰仍然是十分巨大，面臨的難題、面臨的困難仍然是巨大的。朱從玖認為，資本市場有三重重大的挑戰，這三重重大的挑戰它帶來的困難，或者帶來的一些難題，困難的程度也是疊加的。

　　第一重挑戰，資本市場是一個新興市場。新興市場，就是說從理論到實踐，在認識上統一需要一個過程，有些問題的認識甚至需要相當長的一段時間，需要摸索、需要相當多方面的探索、摸索。市場參與主體，因為這個市場是依賴眾多的中介機構，包括發行人、監管機構，這些參與的主體都需要在實踐當中，一方面積累經驗，另一方面要錘煉自己，把資本市場鍛造成一個合格的市場參與主體。資本市場就在這個初步發展的只有20年的階段里取得了很大的成績，但是路仍然很長。

　　第二重挑戰，資本市場是一個轉軌市場。傳統的計劃經濟向市場經濟轉軌，計劃經濟的思維，行為的模式、管理的模式，就我們適應的這種行為模式、管理模式，政企的關系由政策主導到制度主導，法制來主導我們市場基本運行軌跡，這是一個巨大的跨越，這個跨越并不容易。那么，這個過程它既要承載以往的慣性，或者是適應這種模式，又要去接納新的市場因素，所以這個過程的難度、挑戰是巨大的。因為經歷其中，搞了20年資本市場的發展，才感到到任務的艱巨。

　　第三重挑戰，資本市場有天然的不足。作為資本市場，我們必須要認識到，它不是完美的，它有非常多的先天的缺陷，只是利弊相較，我們覺得可以把它有利的地方發揮出來，可以把它的弊端、不足限定在一個范圍之內。所以，這樣一個市場的建設和發展，它對經濟的發展是有利的，但是這并不是說它沒有缺陷，這是固有的缺陷。

　　所以這三重挑戰疊加在一起，在這樣一個發展階段帶來的困難、帶來的問題、帶來大家認識上的不一致性是巨大的。但是還要在這個環境里堅持改革開放，堅持把資本市場發展好。要它能夠積極有力地服務于經濟，這就要求整個的從業隊伍要不光具備專業知識、職業經驗，還必須要有勤勉盡責和誠實守信的基礎，這是基本操守、職業準則